Documento de Trabajo N°45 – El impacto macroeconómico del restablecimiento de la integración tributaria total

El Documento de Trabajo N°45 elaborado por Sergio Salas, investigador asociado del OCEC UDP presenta una análisis de los efectos macroeconómicos del restablecimiento de la
integración total del sistema tributario chileno.

Los principales resultados son:

• El presente trabajo cuantifica los efectos macroeconómicos del restablecimiento de la integración total del sistema tributario chileno. Respecto de un escenario sin reforma, el Producto Interno Bruto (PIB) aumenta hasta en 0,7%, la inversión en más de 4,5% y el bienestar de empresarios y trabajadores mejora de forma permanente.
• El análisis aísla los efectos de la reintegración tributaria, manteniendo fija la tasa del Impuesto de Primera Categoría (IDPC) y excluyendo las demás medidas del Proyecto de Ley de Reconstrucción Nacional.
• Los efectos se cuantifican mediante un modelo dinámico de equilibrio general para una economía pequeña y abierta con acumulación de capital, endeudamiento externo y prima de riesgo endógena. La reforma sigue el calendario de implementación previsto en el proyecto de ley.
• La integración total reduce la tributación efectiva sobre los retiros de utilidades, aumentando el retorno al ahorro e incentivando la inversión y la acumulación de capital.
• La mayor inversión acelera la acumulación de capital, elevando el producto, los salarios y el empleo. El crecimiento del PIB aumenta transitoriamente en torno a 0,23 puntos porcentuales, mientras que el nivel de actividad muestra efectos altamente persistentes: diez años después de iniciada la reforma, el PIB permanece aproximadamente 0,66% por encima del escenario sin reforma.
• El mayor ahorro privado financia simultáneamente una mayor inversión y una reducción del endeudamiento externo neto. La deuda externa disminuye hasta en 0,33 puntos porcentuales del PIB, mientras que los salarios reales aumentan persistentemente cerca de 0,27% por encima del escenario sin reforma.
• Los resultados son consistentes con las proyecciones del Ministerio de Hacienda. Mientras el Informe Financiero proyecta un aumento del PIB de 0,46% hacia 2040, este estudio predice un efecto máximo de 0,7% en 2033, al incorporar explícitamente la dinámica de transición de la reforma.
• En conjunto, los resultados sugieren que el restablecimiento de la integración total genera efectos positivos sobre la actividad económica y el bienestar agregado. Aunque de magnitud acotada, estos efectos son altamente persistentes y reflejan el fortalecimiento de los incentivos al ahorro y a la acumulación de capital.