Brújula Macroeconómica N°39 – Operación del MEPCO en el tercer trimestre 2025

En la Brújula Macroeconómica N°39 elaborada por el economista sénior Juan Ortiz se analiza la operación del Mecanismo de Estabilización de Precios de los Combustibles (MEPCO) durante el tercer trimestre de 2025, destacando su impacto en la variación anual de precios. Del informe se destaca:

• En el tercer trimestre del año, el precio de venta al público semanal de las gasolinas se redujo respecto al mismo periodo del año previo en 7% anual para la gasolina 93, mientras que para la gasolina 95 y 97 los precios bajaron 7,5% y 8,1%, respectivamente. En el caso del diésel la variación del precio anual fue -3,9%.
• La caída obedeció fundamentalmente al menor precio del petróleo brent en el mercado internacional, el cual se redujo 13,3% entre el tercer trimestre de 2025 y el tercer trimestre de 2024. Mientras el tipo de cambio se depreció levemente en 3%, en el mismo periodo.
• Para el precio al consumidor final de la gasolina 93 al descomponer los factores que lo determinan durante el tercer trimestre de 2025, respecto a un año atrás, se observa una caída anual en el Precio en Maipú e IVA en 9,3%, así como una reducción anual en el margen de comercialización en 4%, mientras que el impuesto específico de los combustibles aumento 1,8% anual en el mismo periodo. Así, por cada $100 pesos por litro del precio, $44 por litro fueron impuestos (IVA más el impuesto específico de los combustibles), $50 por litro asociado al precio en Maipú y $6 por litro, es por margen de comercialización.
• En el caso del diésel, entre el tercer trimestre de 2025 respecto al mismo periodo del año previo, el Precio en Maipú y el IVA cayeron 0,7% anual, mientras que el impuesto específico de los combustibles se redujo 11,2%, en tanto el margen de comercialización se incrementó 2,5% anual, en el mismo periodo. Por ende, de cada $100 por litro, $27 por litro, fueron por impuestos, $63 por litro, fue por precio en Maipú y $10 por litro, por margen de comercialización.
• La operación del MEPCO permitió suavizar la variación del precio mayorista de los combustibles de consumo vehicular. El nivel acumulado del componente variable durante el tercer trimestre fue $27,6 y $122,6 por litro para la gasolina 93 y 97, respectivamente. En el caso del diésel el componente variable acumulado fue -$21,3 por litro, en el mismo periodo.
• Para el tercer semestre, dado el comportamiento del componente variable del impuesto específico y el consumo, se estima un ingreso bruto del MEPCO de USD 5,2 millones. Este cálculo no incluye la estimación asociado crédito de IVA del diésel y a la recuperación del impuesto de petróleo del diésel de transporte de carga. Mientras el ingreso bruto del MEPCO acumulado entre enero a septiembre se estima en USD 38,7 millones.
• Por otra parte, el recaudo del impuesto a los combustibles acumulado al mes de septiembre aumento 17,4% anual en medio de un alza del consumo de combustibles de consumo vehicular tanto para el diésel como para la gasolina y un ingreso bruto por parte de la operación del MEPCO.