Brújula Macroeconómica N°23 – Operación del MEPCO en el primer trimestre y perspectivas de corto plazo

El economista sénior Juan Ortiz evalúa la operación del Mecanismo de Estabilización de Precios de los Combustibles (MEPCO) durante el primer trimestre de 2024 y detalla las expectativas de corto plazo para el precio mayorista de los combustibles de uso vehicular. Entre los principales hallazgos destaca:

• El precio de venta al público de combustibles de consumo vehicular el Chile presenta una tendencia al alza en 2024, en medio del aumento del precio del petróleo brent y la depreciación del tipo de cambio nominal.
• El precio mayorista de las gasolinas y el diésel aumenta desde principios de febrero, completando hasta marzo tres alzas consecutivas. El incremento acumulado hasta marzo es de $89,9 por litro para las gasolinas y $48,4 por litro para el diésel. En todo caso, en abril nuevamente se gatilló un alza de $32,2 por litro para las gasolinas y $16,3 por litro para el diésel.
• En medio del aumento del precio por sus fundamentales, el MEPCO ha suavizado el alza por medio de subsidios. El nivel promedio semanal del subsidio de la gasolina 93 desde el 24 de enero al 27 de marzo ascendió a $74,8 por litro. Para la gasolina 97 y diésel el subsidio promedio semanal es de $75,7 y $70,5 por litro, respectivamente.
• En el año 2023, la mayor recaudación por el funcionamiento del MEPCO fue de USD 558 millones. Para el primer trimestre del 2024 en medio de los subsidios, el costo fiscal estimado ascendería a USD 90 millones, es decir menores ingresos provenientes del impuesto a los combustibles.
• El recaudo del impuesto a los combustibles de consumo vehicular acumulado de enero y febrero baja un 24% anual, respecto al mismo periodo del año 2023. Esta caída obedece al impacto del costo fiscal de la operación del MEPCO.
• En medio de un precio del petróleo brent en torno a USD 90 el barril y un tipo de cambio depreciado respecto a su promedio histórico, el precio mayorista para la gasolina 93 y 97 aumentará hasta $1.266,7 y $1.331,5 por litro en promedio, respectivamente, en la semana del 11 de abril. El nivel de precio sería el más alto en la serie histórica.
• Para principios del mes de mayo, es factible que se presente una nueva alza acotada, en la medida que existe un MEPCO acumulado de $40,2, $68,4 y $63,3 por litro para el diésel y la gasolina 97 y 93, respectivamente. En todo caso, el precio mayorista debería estabilizarse, finalizando la tendencia al alza observada desde febrero de este año, considerando que no exista un deterioro de la situación en el Medio Oriente, después del ataque de Irán a Israel el pasado 13 de abril.