Documento de Trabajo 5-Monitoreando la temperatura económica: Índice de Sobrecalentamiento para la Economía Chilena

Juan Ortiz, economista sénior del Observatorio del Contexto Económico de la Universidad Diego Portales (OCEC UDP) y académico de la Facultad de Economía y Empresa de la UDP, elaboró el Documento de Trabajo Nº5, que desarrolla una metodología estadística para medir si la economía chilena se encuentra en situación de sobrecalentamiento o en otras etapas. No toda situación de alta inflación o alto crecimiento del gasto corresponde a sobrecalentamiento. En concreto, un crecimiento de demanda agregada que excede la capacidad productiva presiona los precios, los cuales tienden a ajustarse al alza, pues los bienes y servicios disponibles no son suficientes para satisfacer la mayor demanda, generándose de esta forma un riesgo de sobrecalentamiento de la economía.

Este indicador se publicará mensualmente en el sitio web del OCEC UDP, lo que permitirá a la opinión pública contar con una nueva herramienta para el análisis de la situación económica de la economía chilena.

Los principales aspectos del trabajo se resumen en:

• Para contar con un instrumento que permita evaluar si la economía chilena se encuentra en una situación de sobrecalentamiento se construye un índice a partir de un conjunto de componentes.
• Los componentes incluyen medidas asociadas al gasto como la importación de bienes de consumo y de capital e incluye los precios a través del IPC SAE.
• Además, se incorporan condiciones del mercado laboral y del mercado financiero por medio de las vacantes de empleo y las colocaciones reales.
• Para cada uno de estos componentes se calcula su dinámica respecto a un rango de ±2 desviación estándar de la serie respecto a un promedio histórico de 10 años, asignando valores entre -1 y 1. Posteriormente, se calcula el índice como el promedio ponderado de los componentes. El valor del índice se define en un rango entre congelamiento y sobrecalentamiento para la economía.
• Los resultados muestran que la economía desde el mes de marzo de 2021 se ubicó en el rango de calentamiento. La tendencia al alza del índice se mantuvo a lo largo del 2021, llegado en el trimestre móvil terminado en diciembre de 2021 a ubicarse en el rango de sobrecalentamiento, por primera vez en la serie histórica desde fines 2006.
• Este índice se publicará mensualmente en el sitio web del OCEC-UDP.