Brújula Macroeconómica N°40 – Operación del MEPCO en el cuarto trimestre 2025 e inicios de 2026

En la Brújula Macroeconómica N°40 elaborada por el economista sénior Juan Ortiz se analiza la operación del Mecanismo de Estabilización de Precios de los Combustibles (MEPCO) durante el cuarto trimestre de 2025 e inicios del 2026, destacando su impacto en la variación anual de precios. Del informe se destaca:

• En el cuarto trimestre del año, en la Región Metropolitana el precio de venta al público semanal de las gasolinas se redujo respecto al mismo periodo del año previo en 2,6% anual para la gasolina 93, mientras que para las gasolinas 95 y 97 los precios bajaron 2,8%, cada uno de ellos. En el caso del diésel la variación del precio anual fue 2,3%.
• La caída obedeció fundamentalmente al menor precio del petróleo brent en el mercado internacional, el cual se redujo 14,7% entre el cuarto trimestre de 2025 y el cuarto trimestre de 2024. Mientras el tipo de cambio se apreció levemente 2,7%, en el mismo periodo.
• En el cuarto trimestre de 2025 al descomponer los factores que determinan el precio de la gasolina 93, de cada $100 pesos por litro del precio, $46 por litro fueron impuestos (IVA más el impuesto específico de los combustibles), $48 por litro asociado al precio en Maipú y $6 por litro por margen de comercialización.
• Para el diésel en el cuarto trimestre de 2025 de cada $100 por litro, $27 por litro fueron por impuestos, $63 por litro fueron por el precio en Maipú y $10 por litro, por margen de comercialización.
• La diferencia en el impuesto específico a los combustibles entre la gasolina y el diésel se refleja en que de cada $100 por litro, $46 por litro sean impuestos en el caso de la gasolina 93, mientras que solo $27 por litro sean impuestos en el caso del diésel.
• Para el cuarto trimestre, dado el comportamiento del componente variable del impuesto específico y el consumo, se estima un ingreso bruto del MEPCO de USD 63 millones. Este cálculo no incluye la estimación asociado crédito de IVA del diésel y a la recuperación del impuesto de petróleo del diésel de transporte de carga. Mientras el ingreso bruto del MEPCO acumulado entre enero a diciembre se estima en USD 90,9 millones.
• Por otra parte, el recaudo del impuesto a los combustibles en 2025 aumento 15,4% anual en medio de un alza del consumo de combustibles de consumo vehicular tanto para el diésel como para la gasolina y un ingreso bruto por parte de la operación del MEPCO.
• En 2025, el precio promedio de la gasolina 93, 95 y 97 se redujo 4,6%, 5,1% y 5,6%, respectivamente frente a 2024. El precio de diésel bajo 3,3%. Incluso el precio en 2025 fue menor al precio en 2023 para las gasolinas y menor al precio en 2023 y 2022 para el diésel.
• Para 2026 el promedio del precio base sin componente variable en enero y febrero registró una caída anual de 14,5% para la gasolina 93, 14,1% para la gasolina 97 y 16,4% para el diésel. Explicado en el menor tipo de cambio y menor precio del petróleo brent, los cuales caen 11% y 10,3% respectivamente, entre el 1 de enero y el 25 de febrero de 2026 frente a 2025.
• Mientras, el precio al consumidor final en la RM en diciembre de la gasolina 93 y 97 fue $1.198 y $1.270 por litro, este se bajó en febrero a $1.124 y $1.194 por litro, respectivamente. Para el diésel, el precio paso de $979 por litro en diciembre a $922 por litro en febrero.